ترس از تورم بازگشت؛ طلا ۱۵۰ دلار ریخت

بازار طلا در روز جمعه شوک بزرگی خورد. اونس جهانی که تا اوایل هفته بالای ۴۷۰۰ دلار بود، ناگهان ۱۵۰ دلار پایین آمد و به ۴۵۵۱ دلار رسید. در برخی ساعات حتی تا ۴۵۱۱ دلار هم رفت. این شدیدترین ریزش هفتگی طلا در دو ماه اخیر بود.

مقصر اصلی این ریزش کیست؟ دونالد ترامپ. او بامداد جمعه گفت صبرش را در برابر ایران از دست داده است. همین جمله کوتاه کافی بود تا قیمت نفت جهش کند و دلار قدرت بگیرد. ترامپ این حرف را در حالی زد که سفرش به چین تازه تمام شده بود. بازار از این حرف ترسید. تنش در خلیج فارس دوباره جان گرفت. نگرانی از اختلال در تأمین انرژی و موج دوم تورم برگشت.

تشدید تنش در خاورمیانه یعنی چه؟ یعنی نفت گران می‌شود. نفت گران یعنی تورم بالا می‌رود. تورم بالا یعنی بانک‌های مرکزی ناچارند نرخ بهره را بالا نگه دارند یا حتی افزایش بدهند. این یعنی فاجعه برای طلا. چون طلا سود ثابت ندارد. وقتی نرخ بهره بالا باشد، مردم ترجیح می‌دهند پولشان را در بانک بگذارند تا طلا بخرند.

داده‌های تورمی آمریکا هم بد از آب درآمد. شاخص قیمت مصرف‌کننده و تولیدکننده بالاتر از انتظار منتشر شد. همین کافی بود تا امید به کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ کاملاً از بین برود. حالا معامله‌گران منتظرند ببینند فدرال رزرو در نشست ژوئن چه تصمیمی می‌گیرد. فعلاً پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره تا پایان سال بدون تغییر بماند. برخی مقامات فدرال رزرو حتی گفته‌اند اگر تورم ادامه پیدا کند، ممکن است نرخ بهره را دوباره افزایش بدهند.

اقتصاد آمریکا هم هنوز داغ است. تولید صنعتی در ماه آوریل ۰.۷ درصد رشد کرد. این رقم از پیش‌بینی ۰.۳ درصدی خیلی بهتر بود. یعنی اقتصاد آنقدر قوی است که نیازی به کاهش نرخ بهره ندارد. این برای طلا خبر بدی است.

بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا هم جهش کرد. به ۴.۵۹۱ درصد رسید. بالاترین سطح امسال. بازده اوراق که بالا برود، سرمایه از طلا خارج می‌شود و به سمت اوراق می‌رود. شاخص دلار هم ۰.۳۳ درصد رشد کرد. دلار قوی هم یعنی طلا ارزان‌تر می‌شود.

تحلیل تکنیکال؛ طلا در آستانه سقوط یا تثبیت؟

از نظر تکنیکال، طلا الان در محدوده ۴۵۰۰ تا ۴۶۵۰ دلار در نوسان است. شاخص RSI بعد از این ریزش، به زیر ۵۰ رسیده. یعنی فشار فروش هنوز ادامه دارد. اگر طلا سطح ۴۵۰۰ دلار را از دست بدهد، اوضاع بدتر می‌شود. حمایت بعدی ۴۳۵۱ دلار است و بعد از آن میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در ۴۳۲۲ دلار.

اگر هم طلا بتواند دوباره بالای ۴۶۰۰ دلار برود، مقاومت بعدی میانگین متحرک ۲۰ روزه در ۴۶۶۲ دلار است. بعد از آن هم ۴۷۰۰ دلار. بازار هنوز تصمیم نگرفته کدام راه را برود. همه چیز بستگی به اخبار سیاسی و اقتصادی هفته آینده دارد. سرمایه‌گذاران منتظر داده‌های اشتغال و بازار مسکن آمریکا هستند. اظهارات مقامات فدرال رزرو هم مهم است.

بازار داخلی؛ احتیاط در سایه ابهامات سیاسی

بازار طلا و ارز ایران هم این روزها در حالت انتظار و احتیاط است. دلار تهران در کانال ۱۷۰ هزار تومان نوسان می‌کند. نه خریدارها جرات خرید دارند، نه فروشنده‌ها جرات فروش. همه منتظرند ببینند چه خبر می‌شود. مذاکرات ایران و آمریکا؟ سفر ترامپ به چین؟ وضعیت تنگه هرمز؟ هرکدام از اینها می‌تواند بازار را به یک طرف بکشد.

تنگه هرمز در هفته‌های اخیر دوباره داغ شده. ایران منطقه کنترل دریایی خود را گسترش داده. آمریکا هم پروژه آزادی را شروع کرده اما ظاهراً به نتیجه نرسیده. نفتکش‌ها بدون مجوز ایران نمی‌توانند عبور کنند. تردد کشتی‌ها تقریباً صفر است. حدود ۴۰۰ کشتی در نزدیکی دبی تجمع کرده‌اند. این یعنی ریسک همچنان بالاست.

اما نکته عجیب این است که دلار با وجود این تنش‌ها، زیاد بالا نرفته است. چرا؟ چون بازارساز فعالانه وارد شده. با کنترل عرضه ارز و حراج طلا، مانع از رشد هیجانی قیمت‌ها شده است. هفته‌ای دو بار حراج شمش طلا برگزار می‌شود. سیاست‌گذار می‌خواهد نقدینگی سرگردان را به سمت بازار رسمی هدایت کند. این استراتژی تا حدی جواب داده، اما نمی‌تواند برای همیشه جلوی نوسانات را بگیرد.

طلا آبشده؛ در انتظار یک محرک قوی

طلا آبشده نقدی هم وضعیت مشابهی دارد. هفته گذشته در محدوده خنثی نوسان کرد. نه توانست بالا برود، نه پایین بیاید. عامل اصلی این بلاتکلیفی، نوسانات دلار است. هر وقت دلار کمی بالا می‌رود، طلا آبشده هم حمایت می‌شود. اما دلار که پایین می‌آید، طلا هم می‌ریزد. بازار هنوز به تعادل نرسیده.

افت انس جهانی این هفته، نگرانی جدیدی ایجاد کرده. اگر انس پایین بماند و دلار هم نوسان مثبت نداشته باشد، فشار فروش در بازار داخلی زیاد می‌شود. اولین سطح حمایتی طلا آبشده، ۸۲ میلیون تومان است. اگر این سطح حفظ شود، بازار به نوسانات خنثی ادامه می‌دهد. اما اگر شکسته شود، احتمال ریزش تا ۷۸ میلیون تومان وجود دارد.

شاخص RSI طلا آبشده روی ۵۹ است. یعنی بازار هنوز اشباع فروش نشده و جای ریزش دارد. هیستوگرام MACD هم در حوالی صفر نوسان می‌کند. یعنی مومنتوم بازار ضعیف است. این یعنی هر لحظه ممکن است بازار یک طرفه شود. سرمایه‌گذاران خرد باید خیلی محتاط باشند. بهتر است فعلاً دست نگه دارند و ببینند قضیه از چه قرار است.

این روزها هر خبری می‌تواند بازار را ۵ تا ۱۰ درصد جا به جا کند. یک خبر خوب از مذاکرات می‌تواند دلار را به ۱۶۰ هزار تومان برساند. یک خبر بد می‌تواند دلار را به ۲۰۰ هزار تومان ببرد. طلا هم همینطور. پس بهتر است فعلاً منتظر بمانیم تا تکلیف سیاسی و اقتصادی کشور روشن شود. بازار الان در نقطه حساسی قرار دارد. تصمیم‌های سیاسی، مهم‌تر از هر تحلیل تکنیکالی، مسیر آینده را تعیین می‌کنند.